樂視金融涉嫌關聯融資，這對投資人可不是一個好消息

发表于 2025-11-01 19:52:44 来源：富春雞網

　　導讀：近日，有投資者向《每日經濟新聞》記者提到，樂視金融的一些產品涉嫌開展類資產證券化業務。記者注意到，樂視金融官網顯示，樂享其成係列產品交易標的為重慶樂視商業保理有限公司（以下簡稱為樂視保理）轉讓的應收賬款收益權。

　　而去年銀監會頒布的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）第十條，明確禁止“開展類資產證券化業務或實現以打包資產、證券化資產、信托資產、基金份額等形式的債權轉讓行為”。對此，樂視金融方麵回複稱，自身不是網貸平台，屬於互聯網金融創新的一部分。有業內人士卻認為，樂視金融不是網貸平台，那是什麽呢?很多平台為逃避監管都自稱不是網貸平台，但是平台通過互聯網發行產品，向社會大眾進行融資需要有監管，如果沒有，就是涉嫌違規。

樂視金融不是網貸平台？

　　首先就樂視是否是網貸平台，樂視金融方麵回應稱，樂視金融不是網貸平台。樂視金融為金融產品銷售和交易的信息平台，提供信息撮合服務，屬於互聯網金融創新的一部分，並沒有開展直接借貸業務，不屬於網絡借貸的範圍，與網絡借貸業務監管的要求沒有直接關係。

　　不過，這一說法遭到業內的質疑。

　　深圳某業內人士明確表示，“《暫行辦法》是對於網貸信息中介來定的，但自稱不是網貸信息中介的平台就真的不是了嗎？更多是看平台的業務是不是在做網貸的業務，隻要涉及這塊業務，那麽就要受到監管。”

　　根據《暫行辦法》，網絡借貸信息中介機構是指依法設立，專門從事網絡借貸信息中介業務活動的金融信息中介公司。該類機構以互聯網為主要渠道，為借款人與出借人（即貸款人）實現直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務。

　　“樂享其成”產品項目詳情顯示，此產品是由樂視金融平台推出的產品，產品的底層資產是保理資產收益權。平台提供投資雙方信息撮合，本產品本息兌付由資產提供方承擔。此產品的理財金將投向優質應收賬款收益權項目。項目甄選高信譽的機構合作，明確基礎資產操作風險，確保多重還款來源。相關合作及機構根據基礎資產的具體情況製定了貸後監督的實施方案，進行多重貸後管理，提供完善的風險警示機製。

　　國家互聯網金融安全技術專家委員會經濟師徐小磊向《每日經濟新聞》記者表示，《暫行辦法》頒布後，很多互聯網金融平台都自稱不是網絡借貸信息中介，而把自己劃分到互聯網理財等一些沒有具體監管條例的領域，以此來逃避監管。

　　廣州互聯網金融協會會長方頌也認為，樂視金融不是網貸平台，那是什麽呢?很多平台為逃避監管都自稱不是網貸平台，但是平台通過互聯網發行產品，向社會大眾進行融資，需要有監管，如果沒有，就是涉嫌違規。

　　易觀分析師李小川認為，《暫行辦法》出來之後，為避免監管，很多平台說自己不是網貸信息中介。從“樂享其成”這個項目產品來看，樂視金融畢竟是做了資產端與融資端的中間撮合平台，應該是屬於《暫行辦法》監管範圍內的。

涉嫌違規發行類資產證券化產品

　　據樂視金融官網顯示，“樂享其成”係列產品的底層資產是保理資產收益權，平台提供投資雙方信息撮合，此產品的理財資金將投向優質應收賬款收益權項目。本次交易的標的資產為樂視保理轉讓的應收賬款收益權。受讓人通過出資購買應收賬款收益權，享有到期由應收賬款債務人支付的相應本息。標的基礎資產是基於原始債權人與債務人之間真實的貿易往來，原始債權人通過向債務人提供電子產品及服務，享有對債務人的應收賬款。

　　中國社會科學院金融研究所法與金融室副主任、中國社科院金融法律與金融監管研究基地副主任尹振濤向《每日經濟新聞》記者表示，如果保理公司把一些賬款打包後，拆分給投資人認購，就是類資產證券化。樂視保理轉讓的應收賬款收益權屬於應收賬款資產證券化，此類產品不符合《暫行辦法》的相關規定，屬於整改範圍。

　　徐小磊表示，資產證券化通常是指將能夠產生穩定的未來現金流的資產組合成資產池，發行以資產池所產生的現金流為擔保的證券的過程。類資產證券化和資產證券化類似，主要不同在於資產是否屬於標準的資產支持證券品種。P2P平台“類資產證券化”主要有兩種形式：一種是小貸公司等金融公司將資產打包成一個資產包，將其交給第三方金融服務平台進行相關交易所進行登記托管，再由擔保機構、保理公司等進行摘牌，再以低折扣轉讓給P2P平台，P2P平台發布標的進行融資，到期後由小貸公司等金融公司進行回購；第二種是小貸公司等金融公司將資產進行打包，但轉讓時隻轉讓其中的資產收益權，然後進行回購。

　　去年8月24日，銀監會頒布的《暫行辦法》中第十條，明確規定了網絡借貸信息中介機構不得從事或者接受委托從事的十三類活動，其中第八類禁止的行為是“開展類資產證券化業務或實現以打包資產、證券化資產、信托資產、基金份額等形式的債權轉讓行為”。

　　一名長期關注互聯網金融領域的知名律師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，從穿透式監管的角度理解，保理公司通過互聯網金融平台，把應收賬款收益權打包分份進行轉讓的行為是被禁止的。

　　徐小磊認為，“樂享其成”產品也可以說是類資產證券化，保理公司通過互聯網金融平台轉讓應收賬款收益權這種形式，和前不久叫停的金交所模式相差不多，都是通過某種形式來衝破一些限製。類資產證券化主要有兩種問題，一是資產不透明，經過包裝後的資產難以追溯到基礎資產是什麽；二是通過層層包裝，可能會繞開合格投資者的限製。

　　對此，樂視金融方麵回應，供應鏈金融與保理融資業務係常規金融業務，廣泛開展於具有供應鏈性質的企業，保理業務模式成熟且各企業開展方式大致相同。“樂享其成”係列產品中樂視保理以及其他保理公司，提供的應收賬款債權、應收賬款收益權的資產，均為依照相關法律法規開展的正規保理業務資產。保理業務具有真實的貿易往來關係，保理業務服務於實體行業。相關底層資產與樂視任何公司沒有股權關聯關係。

涉嫌關聯融資

　　樂視金融“樂享其成”係列產品的協議合同顯示，出讓人為樂視保理，標的基礎資產是基於原始債權人與債務人之間真實的貿易往來，原始債權人通過向債務人提供電子產品及服務，享有對債務人的應收賬款。《每日經濟新聞》記者注意到，這些產品的底層資產均未披露，從已披露的信息來看，無法得知具體的融資企業。

　　據樂視金融“樂享其成”係列產品信息服務協議顯示，樂視金融係指樂信（北京）網絡科技有限公司(以下簡稱樂信科技)。而據樂信科技在國家企業信用信息公示係統披露的2016年年報顯示，2017年5月22日，其由樂視控股（北京）有限公司全資子公司，變更為樂視投資管理（北京）有限公司（以下簡稱樂視投資）全資子公司。工商資料顯示，樂視保理是樂視投資的全資子公司，樂視金融、樂視保理的法人代表均為金傑。由此，樂視金融和樂視保理為關聯公司。

　　徐小磊認為，關聯融資一般是指和平台有關聯關係的人（或企業）在本平台融資。關聯關係是指公司控股股東、實際控製人、董事、監事、高級管理人員與其直接或者間接控製的企業之間的關係，以及可能導致公司利益轉移的其他關係。如果這筆資金最終流向母公司，就可以說是關聯融資。關聯融資可能造成平台的風控形同虛設，使得關聯企業的融資風險難以控製。

　　蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言向《每日經濟新聞》記者表示，關聯融資有一定的風險，平台在為關聯方融資時，很可能放寬審核條件，讓原本不具備融資資質的公司進行融資，這是一種高危行為，受到很多人的高度關注。

　　上述深圳某業內人士認為，樂視金融的這一做法有關聯融資的嫌疑。關聯融資的認定要回歸到產品本身，去看真正的融資方究竟是哪家企業。監管條例規定對借款人部分信息的披露，可以進行脫敏處理，但樂視金融沒有披露最終的融資方和資金去向，這種處理方式會讓人對資金的流向產生懷疑，樂視保理是不是拿著做保理的這個幌子去幹別的什麽事情，不得而知。

　　李小川接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，真正的融資方是誰？樂視金融底層資產信息不透明，很可能涉嫌自融、關聯融資。平台關聯方在平台上的項目資質如何、質量如何，都是平台說了算，這對投資人是很不負責的。

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